中国银河证券：预计消费电子行业需求持续分化 看好AI端侧和国产化方向

智通财经APP获悉，中国银河证券发布研报称，截至2025年4月全球半导体销售额同比增长14.4%，呈现 结构性分化，SoC芯片受益于新能源汽车国补及AI终端放量，但二季度受中美关税及封测产能转单影 响，业绩分化，算力相关高性能HBM存储需求强劲，端侧AI渗透加速，预计2025年AI手机渗透率预计 达34%，AI PC或从2024年0.5%跃升至2028年79.7%。目前2025年下半年应关注三条主线：AI创新链、 国产替代与周期复苏产业链，看好AI应用持续落地带来的传统消费电子的换机周期，同时看好AI终端 硬件如耳机、眼镜、周边硬件等。 中国银河证券主要观点如下： 行业回顾：稳中向好，结构分化。回顾2025年上半年，电子指数表现震荡下行，但25Q1业绩表现亮 眼，电子行业营收8613.7亿元，同比+17.7%，归母净利润269亿元，同比+75.2%，受益于国补政策延续 及下游需求回暖。细分领域中，模拟芯片、集成电路制造、PCB等板块显著改善。尽管美国关税政策引 发市场波动，但电子产业链韧性凸显，1-4月电子信息制造业增加值同比增长11.3%，出口结构优化，中 高端零部件占比提升。估值方面，SW电子板块TTM市 ...