中信证券：未来一年中国权益资产正迎来年度级别牛市！核心资产怎么看？

6月以来，多家券商研究机构陆续发布2025年下半年投资策略。其中中信证券表示：展望未来一年，中 国权益资产正迎来年度级别牛市。从2025年四季度开始，全球主要经济体在经济和政策周期上预计再次 同步，财政和货币同时扩张，港股和A股市场将望迎来指数牛市。 其进一步指出，下半年，市场风格上也会发生2021年以来的重大切换，从持续4年的中小票题材轮动， 转向核心资产的趋势性行情。 俗话说下有底，上有顶，如今市场的安全边际怎么样？从内外部因素来看，未来扰动对市场风险偏好形 成更大冲击的概率较低，内需承压背景下，短期A股更容易陷入题材轮动的博弈。一方面，中信证券指 出，预计中美谈判仍将处于拉锯战模式；另一方面，当前活跃资金仓位并不高，短期资金大幅流出的概 率较低。 从衡量市场冷热的估值指标看，目前也来到了一个具备性价比的阶段。截至6月19日，中证A500指数最 新市盈率仅为14.83倍，位于历史中枢水平，市净率仅为1.51，位于历史18.98%的低位。 数据来源：wind，截 至2025/6/19 除了估值合理甚至低估，那么还有哪些因素能够支撑核心资产的修复逻辑。 首先，从基本面来看。核心资产多由行业龙头企业构成，竞争力 ...