集智股份(300553)：平衡机主业乘势机器人而起 水声业务绘制第二增长曲线

平衡机主业乘势机器人扩容，高速动平衡机突破产业化可期。机器人内部有众多的高速回转零部件，而 平衡机是确保这些零部件平稳运转的关键设备之一。公司开发的空心杯转子平衡机、减速器转子平衡 机、行星滚柱丝杠平衡机、激光雷达测试机等产品顺利与头部电机厂商建立了合作关系。 人形机器人产业迎密集催化，2025 或进入量产元年，2026 或将进入通用化产品序列，市场有望迎爆 发，公司作为产业链上游核心配套有望深度受益。2024 年公司完成了首台高速动平衡样机的研制，在 高速动平衡分析系统上实现了从0 到1 的突破。高速动平衡机国产化替代市场空间广阔，公司有望把握 先机持续开拓市场。 投资建议：公司作为唯一主营全自动平衡机产品的A 股上市企业，伴随前期研发成果市场化不断开拓， 有望迎来历史级发展机遇。我们预测公司2025-2027 年营业收入为3.99/5.74/8.26 亿元，归母净利润为 0.52/1.00/1.57 亿元，对应PE 为76.14/39.91/25.49X。首次覆盖，给予"推荐"评级。 风险提示：宏观经济波动风险、研发产业化不确定性风险、市场竞争加剧风险 国内唯一全自动平衡机上市企业，积极延伸产业链结构加固 ...