解码创新药并购整合的生态共建逻辑——专访启明创投主管合伙人胡旭波

在政策、资本与技术的深度交织下，中国创新药行业正步入深度整合期。告别"野蛮生长"，行业亟待通 过并购重组优化资源配置、提升国际竞争力。 作为深耕医疗健康领域的投资人，启明创投主管合伙人胡旭波日前在接受上海证券报记者专访时，结合 政策趋势演变、企业战略转型与前沿技术变量，阐述了投资创新药背后的核心逻辑与发展路径。 政策优化： 为内生性整合提供制度保障 目前，中国创新药行业已进入从有到优、追求高质量发展和全球竞争力的转型阶段。伴随医保控费常态 化、资本市场估值回归理性，以及部分细分赛道研发扎堆现象显现，行业内部整合的需求日益迫切。 企业战略与整合逻辑： 从注重控制权到生态共建 成功的并购不仅是资本交易，更是复杂的战略行动和企业文化的融合。胡旭波表示，并购成功的关键往 往在于企业家能否从传统的注重控制权向更高维度的产业思维、生态共建思维转变。 要实现这一转变，依赖三重关键条件：一是价值认同，收购方须深入理解并认可被收购方在技术、管线 或市场方面的核心价值；二是路径清晰，合并后双方共同的发展蓝图和整合路径须明确、具体且具备可 执行性；三是估值合理，交易价格应充分反映双方长期协同所能创造的潜力价值，而非仅锚定短期财务 ...