国泰海通：618大促运动户外亮眼 5月服装社零加速

5月美国消费走弱，服装消费相对坚挺;4月库销比环比持平 智通财经APP获悉，国泰海通发布研报称，根据淘天速递，618期间服装行业中运动鞋服、户外鞋服景 气度显著，品类成交额增长均超50%。当前出口环境具不确定性，中长期仍看好优质制造标的，推荐： 拥有较强顺价能力品牌客户、差异化产品开发和研发能力、较强资金储备和多元产能布局、较高股东回 报率的优质企业。品牌端分三条投资主线：①全民健身、户外风潮延续;②推荐逆市拓店或通过精细化 管理实现高客单会员持续增长;③受惠房地产企稳、补贴政策推动销售改善的家纺板块。 2025年5月，美国零售额环比下降0.9%、同比增长3.3%，增速较4月分别下降0.8pct、下降1.7pct。其 中，服装及服装配饰零售额环比增长0.8%、同比增长3.7%，增速较4月分别提升0.8pct、下降0.5pct。在 库存方面，截至2025年4月，美国服装零售商库销比为2.25个月，环比持平;批发商库销比为2.1个月，环 比持平。 国泰海通主要观点如下： 风险提示：终端消费意愿不及预期，原材料价格波动，竞争加剧。 5月国内服装零售额环比加速增长 2025年5月，社会消费品零售总额同比增加6.40% ...