国盛证券：维持中国宏桥(01378)“买入”评级 25H1业绩超预期 一体化成本优势显著

智通财经APP获悉，国盛证券发布研报称，预计2025-2027年中国宏桥(01378)将实现归母净利 217/231/250亿元，对应PE为6.8/6.4/5.9倍，维持"买入"评级。当前时点下产能兑现及降本增效为竞争关 键，公司有望通过海外拓展与上下游深度赋能实现跨越式增长，公司作为港股，具有明显低估值优势。 国盛证券主要观点如下： 事件：公司于2025年6月23日发布业绩预告，2025年上半年公司或实现净利润123.6亿元，同比增长 35%。业绩同比实现大幅增长主要系铝合金产品销售价格同比上涨及对应销售数量同比增加，叠加电价 下降所致。 公司业绩大幅增长主要受铝价同比增长及电价同比大幅下降所带来的成本下降所致 价：据SMM数据统计，截至6月23日，2025年上半年电解铝价格为2.03万元/吨，同比增长2.5%;氧化铝 价格为3449元/吨，同比下降1%。 成本：截至6月20日，25H1山东自备电发电成本(含税)为0.34元/度，同比减少30%，环比减少20%。据 SMM数据统计，25H1山东外购电含税电价为0.62元/度，环比减少1.1%;25Q1和25Q2云南含税电价分别 为0.44元/度和0.42元/ ...