骤雨不终日，“吃喝板块”进入配置区间

白酒：供需矛盾缓和，行业有望筑底，政策趋严或拉长去库存周期2024二季度以来企业主动放低增速目 标，需求和供给矛盾有所缓和。供给端，在销售层面企业诸多以价换量的销售措施失效，转而被动控制 供给维护价格，当前企业对于目标达成更为理性，进入寻底阶段；需求端，春节反馈需求趋稳，进入二 季度政策趋严短期对白酒消费场景造成扰动，预计行业去库存时间或被拉长，但是企业的理性行为能减 少出货非良性投放，行业进入寻底阶段。 啤酒、黄酒及饮料：旺季有需求，龙头进取提振行业向上。黄酒龙头企业内在积极变化，行业向上空间 大；预调酒建议关注主业企稳、威士忌第二曲线打开成长空间的龙头；软饮料方面，健康化、功能化与 个性化成为主基调；餐饮端逐步复苏叠加消费旺季，啤酒板块建议关注基本面韧性更强的头部酒企。 乳制品：上游仍在去化中，下游需政策提振。2024年至今乳品市场处于阶段性的供给过剩，带动乳品零 售价格下行。政策端有望持续落地，需求有望受益回暖，深加工领域关注奶酪零食化、B端化趋势。 调味品：需求偏弱，头部企业积极通过扩品类、拓渠道强化内生优势。餐饮有望逐步修复，积极挖掘产 品及渠道增量的企业有望较早改善。 食品饮料ETF(515170 ...