荣昌生物BD变局引爆17%闪崩！高波动常态下恒生医疗ETF(513060)成资金避风港

2025年6月26日港股上午盘三大指数未能延续此前上涨行情，恒生指数、国企指数分别下跌0.48%及 0.51%止步4连涨行情，恒生科技指数平收。盘面上，创新药概念股、煤炭股跌幅明显，尤其是荣昌生 物大跌近17%。 相关ETF方面，恒生医疗ETF（513060）盘中跌近3%，成交额破12亿元，换手率超15%，持续溢价，买 盘强烈。成分股中多数下跌，医渡科技跌超12%；医脉通、绿叶制药、信达生物、康方生物跌超5%； 再鼎医药、药明合联、乐普生物-B、金斯瑞生物科技等个股跟跌，跌超4%。 荣昌生物与Vor Bio达成的泰它西普海外授权协议表面金额巨大（首付款1.25亿美元+最高41亿美元里程 碑付款），但核心条款与市场乐观预期存在显著差距。 （1）首付款结构不及预期：1.25亿美元中仅4500万美元为现金，其余8000万美元为认股权证（可认购 Vor Bio 23%股权），实际现金流入低于此前维迪西妥单抗海外授权2亿美元纯现金首付的参照标准。 （2）里程碑实现风险：高达41亿美元的里程碑付款需满足临床、注册及销售等多重条件，尤其泰它西 普美国SLE适应症开发此前已暂停，gMG适应症预计2027年才能获批，长期不确定 ...