中原证券：AI有望提振游戏估值 关注暑期档文化消费需求

继泡泡玛特登陆港股市场后，布鲁可、卡游、52TOYS等IP衍生品企业也在港股实现成功上市或正在递 交招股书，IP衍生品企业或将通过资本市场进一步扩大优质IP资产的积累以及相关衍生品的研发设计能 力及制造产能。在国内从物质稀缺走向精神丰裕的时代发展历程中，"90后""Z世代""00后"逐渐成为社 会核心消费群体并形成与上一代不同的消费理念和消费逻辑。消费群体代际以及消费结构的变化将带动 以IP衍生品为代表的新兴消费持续旺盛。 出版：教材教辅需求稳固，高股息标的长期收益优异 出版板块的整体业绩平稳，盈利质量好，估值水平低。行业端，2025Q1图书市场需求回升，教辅教材 需求刚性。建议关注低估值、高分红、高股息的国有出版公司，通过高股息和防御性价值带来长期收 益，部分公司近三年平均股息率可达5%以上，带来较高的股息红利收益。此外，多家国有出版公司正 在推进基于AI等技术的数字化转型，探索新业态的可能性。 智通财经APP获悉，中原证券发布研报称，目前AI技术在游戏产业的应用已经较为明朗，不仅限于降本 增效，AI NPC、AI+UGC、AI陪伴等更能体现AI技术智能化、个性化的应用已有产品雏形，预计未来 将有更多基于A ...