AH股溢价率持续走低 资本重构下的估值逻辑生变

AH股溢价率走低的背后，不仅是简单的价格体系变动，更多是投资者的价值投资理念、资本市场开放 与宏观经济转型等多重逻辑交织的必然结果。 当前，我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段，正处在转变发展方式、优化经济结构、转换增 长动力的攻关期。在此背景下，资本市场的估值逻辑也在发生变化。 港股中包括不少优质互联网科技公司，市场的稀缺性决定了港股市场整体的吸引力。在AI时代，互联 网科技公司在人工智能领域的投入巨大，收效也同样显著。此外，新消费、创新药等公司今年以来在港 股市场表现强势，同样也吸引了资金关注。 值得注意的是，今年以来，以宁德时代为代表的不少A股上市行业龙头公司赴港上市，多家公司在募资 用途中提到将用于海外业务拓展，这符合市场关于中国企业如何突围的认知，从而推动了港股上市公司 的估值抬升。 今年以来，港股市场走势明显强于A股，投资者对于估值更低的港股给予了更多关注。在此背景下， AH股溢价率不断下行，目前AH股溢价指数已跌至130以下。这一趋势性变化折射出中国资本市场的估 值逻辑正在发生变化，A股与H股的估值差正在不断收敛，甚至出现宁德时代等龙头股H股的价格反超A 股的现象。 AH股溢价的由来，主要 ...