BIS：稳定币在作为货币体系支柱的三项测试中表现不佳

近段时间以来，稳定币概念持续火热。但国际清算银行（BIS）在其近日发布的年度经济报告中对其泼 了"一盆冷水"。 报告认为，虽然稳定币的未来角色尚不明朗，但其在作为货币体系支柱的三项测试（单一性、弹性和完 整性）中表现不佳，充其量只能扮演辅助角色。而任何此类角色的指导原则都是，将合法用例引入受监 管的货币体系，且不得损害金融稳定或现有体系已证实的优势。 如在单一性和弹性方面，报告认为，作为数字不记名工具，它们缺乏央行提供的结算功能。稳定币持有 者会标记发行人的名称，就像19世纪美国自由银行时代流通的私人钞票一样。因此，稳定币的交易汇率 经常变化，从而破坏了单一性。 与此同时，稳定币也无法履行银行发行货币的"不问任何问题"原则。它们在弹性方面的缺陷源于其构 造，即通常由名义上等值的资产支持，任何额外发行都需要持有人全额预付款，这通过施加预付现金的 限制而破坏了弹性。 报告还提到，稳定币还引发了许多其他担忧。首先，它们承诺始终实现平价兑换（即真正稳定），但其 盈利商业模式的需求（涉及流动性或信用风险）之间存在内在矛盾。 其次，影响货币主权和资本外逃也是主要担忧，尤其对新兴市场和发展中经济体而言。如果稳定币继续 增长 ...