相聚资本2025年中期投资策略：在变局中寻求突破

相聚资本研究总监、基金经理余晓畅认为，下半年经济本身不是决定股市走向的胜负手，而是可能出现 的变局点，也对应着股市的变盘。宏观经济之外，新兴产业的发展趋势也是需要高度关注的核心变量， 比如AI的推进等。 责任编辑：石秀珍 SF183 余晓畅认为，在贸易冲突的不确定背景下，企业的内在质地尤为重要。具有全球竞争力、品牌力突出， 在海外市场具有广阔市场空间的公司，具备了从纷繁多杂环境下穿越周期的能力。当不确定成为常态， 更需要具备自下而上从变化中找到突破点的投资能力。比如二季度的新消费和创新药行情，便是这样的 变局点。看到变化，并有突破和获利的能力，这也将是未来的发力方向之一。 在余晓畅看来，虽然二季度A股市场AI板块有所沉寂，但国内AI的发展并未停歇，投资中需要更要关注 核心节点、比如产业趋势的临界点，淡化短期业绩，关键环节的突破是股价定价的核心。 对于近来火爆的新消费，余晓畅认为，本质是一代人有一代人的消费习惯和理念，消费习惯的变迁也带 来了对应消费公司的崛起，周期趋势概莫能外。落到投资上，理性客观看待板块炒作，具有内在持续运 营和业绩兑现能力的企业，才是长期投资的优选。 展望下半年，余晓畅认为，互联网、金属等 ...