三重外力助推美债信用走入熊途

"去美元"压扁美债信用空间 从承担职能的角度来看，美元只是定价工具、交易媒介，同时也是一种贮藏手段。从服务角色而 言，美元被视为"全球性公共产品"，但如今，美元不仅职能角色被反复错配，而且经常性偏离其作为全 球性公共产品的轨道。最为典型且影响极为广泛的客观事实是，由于美元的全球性结算平台SWIFT（环 球银行金融电信协会）系统在很大程度上受美国控制，对于那些不听从美国指令或者被美国视为"眼中 钉"的国家，美国便可单方面中断或者限制它们的支付结算。结果是，不仅增量贸易无法进行，一些国 家也无奈陷入美元流动性被残酷冻结的窘境。 另一方面，对于许多新兴市场和发展中国家来说，由于本国货币信用较低以及本土融资功能十分有 限，就不得不借助美元进行对外融资，而且绝大多数属于短期融资。尤其是在非常时期，比如金融危 机、新冠疫情等特殊阶段，一些国家更是借助美联储推行宽松货币政策之机，扩大对外负债。但没想到 经济复苏后，美联储会毅然决然地收紧货币政策，举债国不仅面临偿债压力急剧上升的问题，不少国家 由此走上了债务违约之路。即便是在国际社会的支持下清偿了部分负债，这些国家的经济元气也受到重 创，从此跌入艰难复苏的深渊。 美元升值意 ...