医药生物：特瑞思CD20-ADC获突破性疗法 DLBCL末线MOS或超预期 关注珍宝岛

投资要点： 七月建议关注组合：恒瑞医药、信达生物、康方生物、康弘药业、康哲药业、东阳光长江药业、泰恩 康、力诺药包。 风险提示：行业需求不及预期；公司业绩不及预期；市场竞争加剧风险。 本周市场复盘及中短期投资思考：本周医药AH 股均跑输大盘0.5 pct左右，主要系大盘突破向上，资金 流向非银和科技板块等板块，医药资金流出导致成交量占比进一步回落。从时间段看，上半周医药在创 新药带动下表现不错，但周中因市场对荣昌生物BD 争议，龙头板块创新药回调较多。我们认为创新药 BD 仍为产业趋势，直接MNC 交易还是NewCo 方式均为企业根据自生情况评估后的最优选择，看重中 长期的汇报更加合理。 事件方面，本周有报道称国家医保局近日印发《2025 年基本医保目录及商保创新药目录调整申报操作 指南》，首次将商业健康保险创新药目录纳入调整方案，创新药支付体系有望迎来扩充，利好未来国内 的新药商业化放量。中期角度我们仍建议重点关注：1）创新主线：创新药依旧是医药最明确的长期主 线，建议配置龙头及存在BD/数据读出催化的创新药和仿转创标的；2）抓业绩好标的：进入7 月市场开 始关注Q2 业绩，积极寻找超预期标的。中长期继续坚 ...