上半年股权募资额增逾四倍 强监管倒逼投行告别通道思维

上半年，在市场回暖与监管重塑共同作用下，A股股权融资市场悄然迎来变革。Wind数据显示，上半年 全市场股权募资总额升至7610.29亿元，同比大增401.72%。高速扩容背后暗藏行业变局：中信证券、国 泰海通、中信建投三大券商以50.06%的股权承销份额包揽过半市场，集中度持续提升。与此同时，监 管部门半年内开出超40张投行罚单，直指尽职调查缺失、内核程序失效等行业痼疾。伴随着政策层切断 规模挂钩收费机制，投行业正经历从发行通道到风控专家的生存逻辑重构。 ● 赵中昊 谭丁豪 据中国证券报记者统计，2025年上半年，证监会、沪深北交易所、各地方证监局以及中证协出具的券商 投行业务相关罚单合计超40张，问题覆盖质控与内核失效、尽职调查缺失、收费与利益冲突等多个层 面。例如，5月下旬，沪深交易所对中信证券、国投证券、华福证券、五矿证券等采取监管警示措施， 涉及IPO、再融资、债券承销等核心业务环节。监管警示函指出，这些案例反映出部分券商在项目执行 中存在"走过场"现象，质控与内核流程未能有效发挥作用。 2025年，投行业务违规现象呈现数量增多、覆盖面扩大、责任追究趋严等特征。值得注意的是，近年来 监管部门对投行领域 ...