政策利好叠加交投活跃 券商业绩估值有望双升

上周，受在港中资券商获批虚拟资产交易牌照利好推动，申万证券二级指数迎来久违的大涨7.62%，为 券商板块上半年行情收官增添了惊艳一笔。 今年上半年，A股一二级市场同步回暖，各类稳市举措不断出台，上市券商上半年经营获得有力支撑。 对此，券商分析师预计，今年上半年，上市券商业绩可维持同比两位数的增长势头。 一二级市场同步升温 数据显示，在刚刚落幕的上半年，A股市场日均成交额为13902亿元，同比增长约61%。截至6月底，市 场两融余额达18505亿元，同比增长25%。此外，今年前5个月，A股新增开户数超1095万户，同比增逾 30%。业内人士表示，相对于去年同期，今年上半年A股二级市场交投明显回暖，将有效推动券商财富 管理业务营收增长。 他强调，2025年一季度，上市券商合计实现投资业务收入486亿元，同比增长46%，且收入占比高达 39%，甚至明显高于经纪业务26%的占比。展望全年，经纪业务虽然受益于市场活跃度回升，但同质化 竞争格局难以打破，投行、资管等轻资产业务仍然承压，各券商业绩表现的胜负手仍是自营投资业务。 "券商的杠杆反映扩表能力与用资效率，与ROE（净资产收益率）直接相关。轻资产业务费率受损的当 下 ...