积极发展壮大耐心资本

耐心资本是专注于长期投资并对风险有较高承受力的资本，对加强科技创新、提高创新效率具有重要意 义。当前，我国金融市场存在融资结构不合理、短期投机行为频现等问题，壮大耐心资本的重要性和紧 迫性日益彰显。党的二十届三中全会将"发展耐心资本"作为健全因地制宜发展新质生产力体制机制的重 要内容。2024年中央经济工作会议再次强调"壮大耐心资本"。本期特邀专家围绕相关问题进行研讨。 发展耐心资本有助于提升金融市场内在稳定性，改善市场价值投资的基础条件。A股集聚了众多优质科 技企业，但围绕创新持续提供激励约束的能力还有所不足；科创板着眼于硬科技，逐渐形成集聚效应和 示范效应，但存在定价机制和市场流动性分化等挑战。新三板服务中小企业科技创新的能力尚未充分发 挥。区域股权市场存在融资门槛较高、交易活跃度较低、信息披露不规范等问题。只有把多层次资本市 场服务科技创新的功能做扎实，才能使市场本身获得更稳固的发展基础、更持续的生命力。就场外市场 来看，发展耐心资本的主要切入点是畅通创投机构"募投管退"全链条，除了提升创投基金自身管理能力 之外，还要完善政策环境、引导投资者偏好，从而真正实现股权投资基金与科创企业共赢发展。 发挥政府投 ...