中信证券：维持中国水务(00855)“买入”评级 目标价7.8港元

新建水厂&水价调价持续推进，城市供水板块量价齐升可期 智通财经APP获悉，中信证券发布研报称，中国水务(00855)当前股价对应FY2026~2028PE分别为8/7/6 倍，可比公司兴蓉环境、粤海投资、北控水务现价对应wind一致预期2025年PE均值为12倍，该行给予 公司20%估值折价，即给予公司2025年10倍目标PE，给予公司7.80港元目标价，维持"买入"评级。公司 全年派发股息0.28港元，派息率同比提升12pcts至42%。 中信证券主要观点如下： 盈利能力改善，费用下降空间明显 FY2025公司综合毛利率同比提升0.7pct至37.8%。分业务板块看，公司主业盈利能力均有所改善，城市 供水/管道直饮水/环保分部利润率分别同比提升3.2/2.7/3.4pcts至33.2%/37.0%/36.5%，盈利能力改善显 著，推动整体分部利润率同比提升1.6pcts至33.4%。FY2025公司销售/管理/财务费用率同比分别变动 0.2/-0.4/+1.7pcts，财务费用有所增长主因系公司美元债比例较高，该行认为后续公司将通过债务置换等 手段降低美元债比例，同时随着国内外降息周期推进，财务费用后续下降 ...