货币政策的“总量”和“结构”

在5月份降准、降息政策落实之后，随着央行不断投放流动性，市场货币环境持续改善，也带动市场利 率回落。"适度宽松"的货币政策已随着外部环境的稳定而逐步得到落实。央行还通过逆回购、MLF等方 式投放中短期流动性，形成了全面宽松的格局。与此同时，随着积极财政政策力度加大，5/6月份也成 为政府债发行的高峰期，推动当前货币与财政配合的"双宽松"局面形成。这种情况下，政府推动投资、 金融促进消费的两大格局正在形成，使得内需的两大驱动因素都得到政策的支撑。 值得注意的是，在5月初公布降准降息政策的同时，金融监管总局提出，将加快出台与房地产发展新模 式相适配的系列融资制度，助力持续巩固房地产市场稳定态势。房地产市场的"辞旧迎新"加快，可能才 是最终解决问题的药方。与房地产贷款规模同比收缩相反，国内普惠金融和消费金融的信贷需求仍保持 较快的增速。数据显示，今年一季度末，国内经营性贷款余额24.97万亿元，同比增长6.5%，一季度增 加7965亿元。不含个人住房贷款的消费性贷款余额21.02万亿元，同比增长6.1%，一季度增加321亿元。 这些方面，可能更是结构性工具可以发挥作用的地方，也是未来可以做更多文章的领域。 5月份的 ...