英国国债风雨欲来：稳定买家退场，短线资金主导市场波动

英国债券市场的格局正在发生变化，这使得英国国债成为了政府在当前最需要保持稳定局势时的一个薄 弱环节。仅在本周，英国央行和财政监管机构就都发出警告，称需求结构的这种变化存在潜在风险，可 能会导致债券价格出现更大幅度的波动，甚至出现抛售潮。这条信息十分明确：曾经由稳健的买家(如 养老基金和英国央行)主导的市场，如今却极易受到那些变化无常的参与者(如对冲基金和外国投资者)的 影响，从而变得极为脆弱。 对于英国首相基尔·斯塔默和财政大臣雷切尔·里夫斯而言，问题在于这一转变发生之时，他们却将政府 的经济政策与英国国债收益率的走势直接挂钩了，而且他们已经将政策推行得接近自身设定的财政规则 的限制范围。 这使得他们的整个计划完全取决于变幻莫测的市场，并且更加注重财政政策的任何变动。多次反复无常 的举措并未起到积极作用，但这些变化迅速引发的投资者情绪波动之所以严重，原因在于投资者群体本 身发生了根本性的变化。 Artemis Investment Management基金经理Liam O'Donnell表示："英国正面临全球范围内结构性供需关系 的最大转变。如果我回顾过去 10 到 15 年里英国国债的最大买家，其中两家如今 ...