“反内卷”已成投资主线 机构聚焦“硬核竞争力”

"反内卷"聚焦新兴制造业 随着政策持续发力，"反内卷"已成为市场新的投资主线，钢铁、光伏等板块强势反弹。截至7月11日，6 月23日以来国泰钢铁ETF上涨12.18%，汇添富光伏龙头ETF、银华光伏50ETF、华泰柏瑞光伏ETF等涨 幅超过13%。 资金面则呈现显著分化。对于相关传统行业如钢铁板块，资金选择获利了结；而新兴领域如光伏行业， 则吸引资金持续加仓。Choice数据显示，截至7月10日，6月23日以来国泰钢铁ETF被净赎回7.29亿元。 同期，光伏主题ETF净申购额合计20.82亿元。其中，华泰柏瑞光伏ETF份额增至169.61亿份，创上市以 来新高。 这种分歧的背后，与"反内卷"的聚焦方向密切相关。富国基金认为，"反内卷"聚焦行业并非黑色板块相 关的传统行业，而是光伏、锂电池、新能源汽车、电商平台等新兴领域。 富国基金分析称，传统上游资源品的资本开支扩张情况并不严重，因此短期对于传统上游资源品影响不 大。"反内卷"聚焦中下游制造，对于初期的上游商品来说，或带来需求小幅下行。下游竞争格局优化、 终端需求改善后，有望再度拉动上游需求。 投资锚定"质"与"势" ◎记者 赵明超 近期，"反内卷"相关投资机 ...