国泰海通：政策强化险资长周期考核机制 利好长期盈利改善

《通知》的主要目的在于进一步落实国有保险公司长周期考核引导，提升险资入市空间：2022年7月， 财政部下发《商业保险公司绩效评价办法》对国有商业保险公司的(国有)资本保值增值率、净资产收益 率等财务指标实施考核。近年来资本市场波动背景下，财政部持续优化长周期考核机制，缓解国有商业 保险公司短期绩效考核压力，引导保险资金长期稳健投资，截至2025年一季度保险资金运用余额34.9万 亿元，其中人身险、财产险公司的股票投资占比分别为8.4%(较年初0.8pt)、7.6%(较年初0.4pt)。该行预 计本次《通知》的目的在于进一步明确长周期考核机制的要求，鼓励险资提升权益配置，构建"长钱长 投"的资本市场生态。 《通知》强化经营效益类指标长周期考核，推动险资长期投资：1)进一步引导商业保险公司实行长周期 考核：经营效益类指标的"净资产收益率"由"3年周期指标+当年度指标"相结合的考核方式调整为"当年 度指标+3年周期指标+5年周期指标"相结合的考核方式，资本保值增值率由"当年度指标"调整为"当年度 指标+三年周期指标+五年周期指标"的考核方式，"净资产收益率"及"(国有)资本保值增值率"的当年度 指标/3年周期指标/ ...