“反内卷“行情活跃，煤炭ETF（515220）持续吸金，份额较年初翻倍

每经编辑｜彭水萍 近期一系列行业内"反内卷"的政策文件陆续出台，周期性板块资金持续净流入。煤炭板块还具备高股息、高分红特征，低利率背景下，配置 价值凸显。截至7月11日，煤炭ETF（515220）连续5日净流入额超12亿元，当前规模超57亿元，较年初增长超120%。"反内卷"行情活跃背景 下，煤炭板块或持续受益。 1、看热点："反内卷"政策预期升温 当前受内外部需求不足、前期产能扩张过快等因素影响，工业企业利润再度承压，时隔十年，政策再次强调加速淘汰落后产能，供给侧改革 2.0预期升温。 供给侧改革对煤炭的核心措施是"去产能"，直接减少了市场供给总量，从而提振煤炭价格，煤炭企业利润有望修复。 2、看过往：历史供给侧改革期，煤炭行业占优 （1）2016年"供给侧改革"：钢铁较沪深300超额近10% "碳中和"背景下，煤炭板块面临变相供给侧改革，叠加新增产能批复受严格限制，未来新建矿资本开支有限，高现金流背景下，煤企高股 息、高分红确定性增强。截至2025年二季度末，煤炭行业股息率约5.5%，相较其他指数优势明显。 | 指数代码 | 指数名称 | 股息率(近12个月,%) | | --- | --- | --- ...