小摩：日元弱势格局料持续 年底美元兑日元目标维持140

智通财经APP获悉，摩根大通发表研报表示，自4月2日美国宣布对等关税后，尽管日元对美元小幅升值，但对 其他G10货币普遍走弱，名义有效汇率(NEER)呈现下降趋势。这一现象的背后，是市场对日元多头头寸的逐步 平仓，以及多重经济与政治因素的共同作用。 报告指出，推动日元多头平仓的因素包括：全球股市上涨改善风险情绪、市场对日本央行加息的预期降温、日 本国内政治不确定性引发财政担忧、美日货币协议预期减弱以及日本"去美元化"进程停滞。其中，4月22日特朗 普表态不打算解雇美联储主席鲍威尔并暗示对中国立场软化后，全球股市反弹，标普500指数和东证指数均回 升至关税前水平，而4月下旬至6月下旬期间，股市上涨与日元贬值呈现相关性。 对于日元走势，摩根大通分析认为，上述因素对日元汇率的影响喜忧参半，整体影响有限，日元大幅升值的可 能性较低，多头头寸将继续逐步平仓。这是因为在日元未显著升值的情况下，投资者缺乏维持负收益日元多头 头寸的强烈动机。不过，即便所有国际货币市场(IMM)日元多头头寸平仓，日元名义有效汇率跌幅也相对有 限，预计在-1.6%至-1.4%之间。 | explanatory | C | IMM | TPX | ...