焦炭基本面呈现改善迹象 期货价格震荡偏强运行

焦钢博弈加剧，焦炭第四轮提降落地，钢厂通过向上游索取利润使得当前盈利向好，致使钢厂减产意愿 不强，本周长流程铁水日均产量小幅回落至240万吨。焦炭需求支撑小幅下移；焦炭库存仍有累积压 力。黑链交易逻辑切换为产业利多叠加估值修复的双轮驱动，而终端需求成色是焦煤基本面调整的辅 线。预计焦炭价格处于低估值下的修复行情，前期低位空单离场，高位空单逐步减仓，等待供需再平衡 后的低多信号。操作策略：震荡偏强。 方正中期期货：焦炭采取期现正套策略 焦炭正式开始提涨，现货进入提涨周期，关注落地速度。焦炭基本面呈现改善迹象，总库存开始下降。 前期环保限产等因素导致焦炭产量下滑，虽然供应端限制有所缓解，但在经历四轮提降后，焦企利润恶 化，独立焦化厂开工率持续走低，产量下行趋势未改。下游需求相对稳定，铁水产量虽有回落，但幅度 有限，仍维持在240万吨以上高位。成本端支撑企稳，叠加供需结构改善，基本面支撑增强。然而，关 键在于盘面已提前上涨，透支未来涨幅（当前价格已隐含约三轮提涨预期）。长期看焦炭估值偏低，但 短期反弹幅度过大且已明显升水现货，操作上建议采取期现正套策略。 机构 核心观点 恒泰期货 焦炭震荡偏强 方正中期期货 焦炭采 ...