券商研报：投资机会来了

【深圳商报讯】（记者 陈燕青）近期，A股走出了"反内卷"主题行情，钢铁、多晶硅、玻璃等板块全面 爆发。市场预期，随着"反内卷"扩散至各行各业，"反内卷"主题有望成为接下来一段时间的投资主线之 一。 "反内卷"政策的具体影响可能会因行业而异。国金证券认为，本轮过剩产能很大一部分集中在光伏、锂 电、新能源车等中高端制造业领域。这些行业未来仍具备需求增长潜力，直接出清的概率较低，政策效 果可能会相对较弱；而对于传统产能占比相对更高、产能利用率较高且产品价格处于低位的行业，政策 通过限制产能利用率，就有望对企业盈利产生明显作用。 根据华创证券研报，从国企占比、行业集中度、价格弹性、税收、就业5个视角筛选"反内卷"潜在受益 行业，其中筛选出次数最多的为4次，包括：煤炭开采、焦炭、普钢、能源金属、玻璃玻纤、冶钢原 料、贵金属、白酒、酒店餐饮。筛选出3次的有：乘用车、风电设备、食品加工、非金属材料、水泥、 化学制品、房屋建设、基础建设。 华创证券认为，从"反内卷"措施来看，以行业自律、行政指导、舆论监督为主，按照约束力排序，或是 钢铁＞生猪＞汽车＞水泥＞光伏。 东方财富首席策略分析师陈果建议积极关注"反内卷"政策背景下的投 ...