中信证券：美国通胀存在反弹隐忧 美联储7月降息可能性小

智通财经APP获悉，中信证券发布研报称，美国6月通胀基本延续"岁月静好"的状态，核心CPI环比增速 连续第五个月低于预期，主因租金通胀和二手车价格降温。本次偏软的核心通胀不能验证"关税对通胀 影响轻微"的猜想，事实上中信证券构建的"进口含量高的CPI"等追踪指标显示关税已初步影响到美国进 口敏感型终端消费品价格。中信证券依旧认为美国通胀存在反弹隐忧，美联储7月降息的可能性小、年 内最多降息两次，美元持续走弱的空间或较有限，美债目前的配置吸引力可能仍不太强。 中信证券具体观点如下： 美国6月总体CPI环比如期升0.3%，核心CPI环比升0.3%（低于预期的0.2%），总体CPI同比升2.7%（高 于预期的2.6%），核心CPI同比如期升2.9%。四个读数都高于前值，核心CPI环比是连续第五个月低于 预期。 本次偏软的核心通胀是件好事，但不必太为此感到高兴，其可持续性存疑。 中信证券测算如果特朗普截至7月12日的"信函关税威胁"成真，假设USMCA豁免继续适用，则美国总体 有效关税税率将从目前约13.3%的水平进一步升至约16.9%，这将抬升美国PCE平减指数约1.1%、并在 长期降低美国GDP规模0.4%。中信 ...