美国6月核心CPI连续5月低于预期，美联储降息何时到来？

中信证券：美联储7月降息的可能性小、年内最多降息两次 7月15日，美国劳工统计局公布数据显示，6月CPI同比上涨2.7%，为今年2月以来的最高水平。环比方 面，CPI上涨0.3%，符合预期。此外，美国6月核心CPI同比上涨2.9%，环比涨0.2%，连续第五个月低于 市场预期。 方正证券指出，6月CPI数据略有升温但总体并未太超市场预期，关税影响仍较为有限，很大程度源于 库存托底，但第三季度关税冲击或持续体现，滞胀压力或加大，其中经济下行压力大于通胀上行风险： 从6月份的非农和通胀数据看，美国经济尚未见到失速风险，通胀压力也相对可控，暂未出现市场预期 的滞胀风险。预计7月美联储将维持观望，9月或开启降息。 华泰证券：维持美联储9月和12月两次降息的判断 华泰证券表示，往前看，关税传导或进一步推高核心商品通胀，但考虑到就业市场后续或有所放缓，维 持美联储9月和12月两次降息的判断。6月CPI数据显示进口依赖度高的商品通胀已经有所回升，证伪了 海外出口商降价，关税不传导的说法。考虑到5月美国加权进口关税税率仅为8.7%，且部分企业通过消 耗库存推迟了价格的传导，往前看，预计关税对通胀的传导将进一步显现，短期或推高美 ...