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非银机构拿下债券通“南向通”入场券 券商跨境业务迎新机遇 呼吁优化系统衔接
Shang Hai Zheng Quan Bao·2025-07-17 00:34

债券通运行八周年之际,"南向通"参与机构扩容,券商等非银金融机构拿下了"南向通"的新发入场券。 在业内人士看来,非银金融机构入场,机遇与挑战并存:既满足非银金融机构在低利率环境中的多元化 投资需求,同时也考验它们的投研、风控及境外债投资能力。 券商跨境业务迎结构性机遇 业内人士表示,"南向通"不仅是工具性的机制创新,更是推动境内券商国际化发展的战略平台。随着机 制不断完善,头部券商有望在跨境业务中率先突围,夯实在境内外市场的协同服务能力,抢占新一轮全 球资产配置的主动权。 在"南向通"扩容之前,券商等非银金融机构参与配置境外债券主要依赖QDII、RQDII等渠道,或通过设 立香港子公司和其他离岸平台直接参与国际债券市场。然而,这些模式普遍面临灵活性差、额度受限、 费用偏高及跨境合规要求复杂等难题,明显制约了机构的境外配置效率。 "通过QDII或RQDII等渠道,他们需要先设立投资产品,再通过相关产品投资于境外的资产。而通过'南 向通',内地投资者可与香港做市商直接进行交易。"工银国际首席经济学家程实说。 在行业层面,"南向通"的扩容正为券商带来一系列结构性机遇。民生证券研究院非银金融首席分析师张 凯烽表示,非 ...