港股异动 | 哔哩哔哩-W(09626)涨超4% 游戏及广告业务增量体现 美银上调公司目标价

中金认为，游戏业务：公司注重《三谋》的长线运营，根据七麦，《三谋》S8 与周年庆服表现不错。 建议关注小程序/海外服上线节奏及新游进展，预计2025年全年游戏收入同增20%。广告业务：公司内 容生态健康发展，广告商业化潜能逐步释放。该行预计2025年全年同增约15%；长期而言，ad load水平 有望向10%提升，AI助力下eCPM有较大改善空间。公司成本与费用增速相对平稳，营收增长与结构改 善或释放经营杠杆，毛利率具备较大的提升空间。该行预计2025 年毛利率约37%，长期有望向 40%~45%提升。 消息面上，7月11日，哔哩哔哩在上海举办2025年投资者日，会上公司就游戏、广告业务，商业化与AI 等主题与投资人分享交流。同日，2025 年BilibiliWorld线下嘉年华活动在国家会展中心（上海）开启。 美银证券发布研报称，哔哩哔哩管理层在投资者日，强调其以高品质内容、AI赋能内容和货币化、长 生命周期游戏为中心的策略。由于公司的平台价值定位、长期的增长跑道，以及人工智能带来的好处， 重申其"买入"评级。另外，公司管理层重申对今年盈利能力有信心，该行将其H股目标价由195港元上 调至211港元。 智通 ...