野村全球宏观主管Rob Subbaraman：美国滞胀风险或再现

【导读】野村全球宏观主管Rob Subbaraman：美国滞胀风险或再现 野村全球宏观研究主管及全球市场研究部联席主管Rob Subbaraman（苏博文）日前接受媒体采访时表 示，美国经济面临滞胀压力，通胀可能上升，下半年经济增长将放缓。鉴于通胀预期，美联储在降息问 题上将保持谨慎，降息时点可能晚于市场预期，且幅度也可能较市场预期更小。 美国滞胀风险或重现 在苏博文看来，导致美国通胀上升的主要原因有三： 首先，关税影响。目前关税对通胀的影响尚未完全显现，这主要是因为美国企业在第一季度大幅提前进 口以规避高关税，形成了高库存。然而，一旦库存耗尽，企业将不得不重新开始进口，届时关税成本很 可能被转嫁给消费者。 其次，移民政策。美国收紧边境管控并驱逐非法移民，导致建筑、农业、老年人护理和儿童保育等严重 依赖移民劳动力的关键行业出现劳动力短缺。这可能推高工资水平，进而引发通胀压力。 最后，适度扩张的财政政策。随着中期选举临近，预计财政政策将在未来12个月内为GDP增长贡献0.4 到0.5个百分点，这会增加通胀风险。 据野村预测，美国经济增长预计将低于趋势水平，今年和明年美国GDP增长率为1.3%和1.2%。 通胀上 ...