安德利(605198)：连续四季度业绩亮眼 看好全年高成长

本报告导读： 公司连续4 个季度业绩亮眼，同时预计25 年全年高景气度将延续，本次上修盈利预测并维持增持评级。 公司已连续4 个季度维持业绩高成长。参照公司相关公告，受益于客户订单需求增加，浓缩果汁的销售 数量同比大幅增长，25Q2 公司实现归母净利润1.01-1.27 亿元（YOY=25.41%-58.34%），增幅中位数为 41.87%，实现归母扣非净利润0.99-1.26 亿元（YOY=24.43%-57.74%），增幅中位数为41.08%。公司自 24Q3 起业绩明显加速，其中24Q3-25Q1 营收分别同比增长129.7%/89.5%/59.0%，归母净利润分别同比 增长26.2%/52.5%/61.3%，此外25Q2 公司预告盈利能力继续快速增长，因此当前公司已经连续四个季度 实现业绩高成长性。 预计25 年全年高景气度延续。据公司24 年年报，24 年公司苹果汁产量同比增长39.18%，此外24 年末 存货同比增长28.6%。考虑到公司以销定产模式，我们认为24 年公司产量&存货高增体现了良好下游景 气度，因此预计25 年全年销售端将继续维持高景气度。 工厂产能持续扩张，看好未来进一步扩大市场份 ...