阶段震荡无碍机构看多债市 建议借由组合策略提升投资韧性

尽管受权益市场走强、买断式逆回购到期、政府债净缴款增加、税期走款、同业存单到期量增多等扰动 因素的影响，近期债市利率震荡上探，总体表现偏弱，但记者在采访中发现，大部分业内专家对后市演 绎并不悲观，毕竟就经济基本面和资金面来看，债市仍处"顺风"环境中。 新华财经上海7月17日电（记者杨溢仁）7月以来，债市不改震荡盘整行情，收益率整体上探。而关 于"债牛"能否延续的探讨，已成为业界关注的焦点话题之一。 不少持乐观态度的机构认为，债市收益率中枢的下行趋势暂难扭转，市场估值虽高，可只要政策基调不 变，那么大方向依旧会利多债市表现。 债市表现依旧可期 中央国债登记结算有限责任公司提供的数据显示，截至7月16日收盘，银行间利率债市场收益率不改小 幅波动走势。其中，10年期国债收益率上行1BP至1.66%附近。 由此，聚焦债市布局，"在当前的市场环境下，单一策略带来的超额回报越来越有限。因此，我们更强 调'多策略'的组合方式。"贝莱德基金首席固定收益投资官刘鑫表示，"实际上，传统的久期策略在利率 环境变化不大的阶段很难获得超额收益。因此，我们会结合交易策略、结构性策略，一、二级市场套 利，甚至利用衍生品进行套息，以构建多层 ...