ST晨鸣的生死百日赌局：上半年巨亏35-40亿 新增364件诉讼涉案金额近46亿

近日，晨鸣纸业发布《2025半年度业绩预告》，2025年上半年预计净亏损35亿至40亿元，同比盈利断崖 式下跌超120倍，创中国造纸业单期亏损纪录。 停产是核心导火索，晨鸣纸业主要生产基地仍处于停机检修状态，产销量同比大幅下滑，影响收入、利 润大幅下降。受停机影响，公司对部分资产、应收款项计提了减值和坏账准备。 • 跨界经营反噬：融资租赁业务累计形成88.99亿元应收款，坏账率高达51.7%，最终造成14.68亿元损 失。商业保理、房地产等非主业投资进一步分散资源，加速现金流枯竭。 • 治理机制缺陷：资产负债率长期超70%（2024年达79.79%），远高于行业均值。家族化管理模式削弱 风险意识，审计报告直指"管理层风险认知不足"等内控漏洞。盈利下滑期仍坚持高额分红，累计派现 81.97亿元削弱抗风险能力。 面对生存危机，企业正多线推进救援方案： • 产能重启步履维艰：黄冈、江西等基地部分产线复工，但整体开工率仍仅23%。公司转向高毛利特种 纸生产，并借机推进设备升级降耗（吨纸能耗目标降15%）。投资者对复工进度存疑，质疑其为"PPT式 复产"。 • 债务重组曙光初现：在地方政府协调下成立省级债委会，420亿 ...