汇丰：中国宏桥(01378)长期前景乐观 上调目标价至20.6港元

智通财经APP获悉，汇丰银行发布研报，将中国宏桥(01378)目标价从18.5港元上调至20.6港元，维持"买 入"评级。汇丰指出，由于铝价上涨以及成本降低，2025年上半年的盈利表现强劲，这大大抵消了氧化 铝业务的亏损;在下半年，由于需求略有减弱以及氧化铝业务的贡献降低，盈利可能会暂时下降。但对 长期前景持乐观态度，鉴于其稳健的基本面，上调目标价。 对于今年下半年，汇丰表示，在需求出现放缓迹象的同时，铝的基本面总体仍具有支持：下游行业，如 太阳能安装和耐用消费品，显示出放缓的迹象，这可能会对下半年的铝需求和价格产生压力。鉴于2024 年四季度实现创纪录的高铝价所带来的强劲盈利贡献，今年下半年的盈利可能会出现同比和环比下降。 尽管如此，汇丰认为，该行业仍享有多重利好因素：4500万吨的产量上限仍是重要的供应控制措施，持 续的电网投资、电动汽车销量以及出口复苏都为需求提供了支撑。以旧换新补贴仍在发挥作用，尽管其 增量影响可能开始减弱。汇丰预计铝价将受到低库存的支撑。然而，价格和利润的进一步上涨可能需要 强劲的需求以及能源成本的持续下降共同作用。更广泛的"反内卷"政策可能会强化铝产量上限，有助于 维持市场纪律。 ...