美债市场释放不安信号！关税风险正推高通胀预期

随着特朗普推动对欧盟商品征收15%-20%的关税消息浮出水面，美国债市正悄然释放出不安信号。近期 多个基于市场的未来通胀指标正在快速回升，显示投资者对新一轮"关税驱动型通胀"的担忧情绪正在升 温。 尽管部分债市指标暗示通胀风险再度浮现，另一边，美联储的利率预期仍存在不确定性。周四，美联储 理事克里斯托弗·沃勒表示，他希望在7月会议上推动降息。这一表态使得周五美债收益率全线走低。 当前关键在于这一轮"关税通胀"究竟是暂时性的价格波动，还是会转化为长期的结构性通胀压力。如果 通胀持续性强，美联储很可能无法很快进入降息周期；而若只是短期冲击，叠加劳动力市场疲软和经济 增长放缓，反倒有利于兑现市场对2025年降息的预期。 BMO资本市场策略师Ian Lyngen与Vail Hartman在周五发布的报告中写道："今年夏季市场将持续被'再通 胀焦虑'笼罩，直到9月甚至10月的CPI数据出炉为止。" 10年期和30年期盈亏平衡通胀率也同步小幅走高。FactSet数据显示，截至周五，10年期盈亏平衡通胀率 上升至2.43%，30年期则涨至2.37%。与此同时，虽然通胀预期攀升，10年与30年期美债的名义收益率 却分别跌至4 ...