朱雀基金陈飞：立足产业逻辑 注重安全边际

2023年三季度，在中芯国际未被市场普遍关注时，基金定期报告显示陈飞管理的朱雀企业优胜逐渐布局 中芯国际，并持有该股约七个季度；当科技"大厂"于2024年下半年加大AI布局、资本开支上升后，基金 定期报告显示腾讯控股又在四季度成为陈飞重点布局的标的之一。对产业趋势的前瞻把握以及对资产的 精准定价，是陈飞在纷繁变化的市场中获取超额收益的关键原因。 2020年，陈飞加入朱雀时主要关注TMT行业，2023年8月开始管理产品后，逐渐从TMT研究拓展到全市 场选股。一方面，陈飞背后的研究团队，分别专注于新能源设施、科技与资源、医药消费等多个领域， 且研究员在各自专业领域深耕，可通过协同机制实现整体战力的最大化，为投资组合贡献多元收益。另 一方面，陈飞认为，投研的方法论可以复制。他始终关注两点，即顺应产业逻辑及重视个股的安全边 际。 基于产业生命周期，积极布局处于行业成长期和格局优化期阶段的优秀企业，是陈飞的投资重点。在他 看来，完整的产业发展一般会经历三个阶段：第一阶段是行业成长期，创新驱动带来需求渗透率快速提 升，产业性机会显著；第二阶段是竞争加剧期，行业格局开始恶化，这时投资须慎重或规避；第三阶段 是格局优化期，经 ...