市场震荡也能进退自如 多只基金二季度上演仓位“戏法”

在公募行业，择时投资不是一件容易的事，但仍有一些基金经理能在行情震荡之中，通过仓位控制，游 刃有余地踏准市场涨跌的节奏。 以益民服务领先为例，观察该基金的净值曲线可知，年内益民服务领先在仓位调整上体现了出色的管理 能力——截至去年末，该基金股票仓位仅有0.89%，但从年初开始，随着行情升温，该基金亦同步拉 升，涨幅一度达近20%，这意味着基金经理在一季度内迅速将仓位抬升到高位。 但"风光"了第一季度后，据二季报数据，该基金股票仓位又降至0。基金经理写道："在3月中下旬，考 虑到4月份的财报披露以及退市新规的实施，再次降低了权益资产的比重。同时，由于对10年期国债收 益率短期上行风险的担忧，该基金在季末以短久期利率债配置为主。" 在起伏不定的行情里，合理且缜密的仓位控制能够较大程度地稳定基金净值，并防止基金在高位重仓权 益资产，从而面临较大回撤。 如农银汇理区间收益混合基金就将仓位控制写进了基金合同，合同中写到：基金的资产配置策略涉及股 票和非股票类资产，在投资组合中严格按照纪律进行调整，随着参照指数累积到一定阈值之后，基金将 按照纪律逐渐降低股票类资产配置比例，相应增加非股票类资产比例，从而确保基金能够部分锁 ...