联博基金朱良： 看好长久期资产 关注预期差机会

□本报记者魏昭宇 2025年下半年，全球权益市场出现向好态势，但扰动因素与政策变数仍有不确定性。面对复杂环境，联 博基金副总经理、投资总监朱良在近期接受中国证券报记者采访时表达了对中国市场的坚定信心："当 不确定性快速收敛，市场情绪自然会回稳。中国的一系列市场改革让风险资产重获生机，真正的机会， 往往藏在市场忽略的'预期差'之中。" 涉及资产类型的选择，朱良提到，长久期资产或将成为联博未来长期重点关注的资产类别之一。如红 利、新质生产力、新消费等板块。 市场韧性值得称道 回顾上半年，A股经历了一场由"不确定性"主导的波动。朱良表示，市场最恐惧的可能并非扰动因素本 身，而是不可预测性。他援引美联储经济政策不确定性指数佐证：4月上旬扰动因素发酵后，该指数冲 至顶峰，但随着扰动因素出现边际改善，指数随即回落。"当政策锚点确立，市场便获得喘息之机。"朱 良说。 朱良表示，实际利率处于高位时，通常权益市场处于明显低估的水平，而下行周期则伴随着政策刺激与 宽松的货币政策，因此会推动权益资产的估值提升。在结构性转型的背景下，中国经济正经历向高质量 发展的关键跨越。朱良以历史为镜："参照欧洲、日本等经济体，高杠杆后普遍伴随G ...