热点关注 | 关于M1、M2剪刀差收窄的要点解读

往后看，监管层会持续引导银行加大对实体经济的信贷投放力度，在外部环境波动过程中强化逆周期调 节，财政部门也会通过优化以旧换新等政策工具，加力促消费，下半年企业和居民的投资、消费活跃度 有望持续改善，加之上年同期低基数效应还会进一步发酵，将抵消隐债置换规模消退的影响，我们判 断，未来M1增速还有上升空间，M1、M2剪刀差有望继续收窄。我们也认为，未来M1增速能否向常态 水平回归,进而持续缩小M1、M2剪刀差，关键还是要强化各类宏观政策逆周期调节，深化结构性改 革，大力改善营商环境，有效提升实体经济增长动能；就短期而言，加大力度推动房地产市场止跌回稳 的效果最强。 本文作者 | 研究发展部 王青 冯琳 6月末在M2增速加快0.4个百分点至8.3%、创近15个月以来最高过程中，M1与M2剪刀差不升反降，显著 收窄1.9个百分点，至3.7个百分点。主要原因是6月末M1增速较上月末大幅加快2.3个百分点至4.6%，创 近25个月以最高。 6月末M1增速显著加快，主要有以下四个原因: 作为广义货币供应量的一个重要指标，M2主要由各类存款构成，代表金融体系对实体经济的支持力 度；M1主要由各类活期存款构成，代表实体经济的投 ...