景顺长城基金周寒颖：港股领涨背后的三重逻辑

专题：聚焦2025基金二季报：AI、医药、新消费…谁是基金新宠？ 截至7月21日，恒指年内上涨24.60%之后，未来行情能否持续？景顺长城基金经理周寒颖认为，今年港 股表现在全球资本市场居前列，主要受益于人民币资产的重估、低估值状态下的充裕流动性支持，以及 港股企业盈利预期改善三重逻辑共振。展望未来，港股IPO热潮正在深刻重塑市场生态， 资金面的宽裕 有望支撑港股目前优秀的赔率，未来重点关注港股科技、消费、创新药、大金融等板块。 港股领涨的底层支撑 具体来看，Wind数据显示，2025年初，恒生指数9.2倍PE的估值，处于历史低位区间，较A股高达150% 的溢价率形成罕见折价。其次，基本面上港股提供了更好的盈利上修预期，而港股存在很多特色板块， 如AI互联网、新消费、生物科技公司等，这些企业与宏观总量相关性相对较低，且在今年都迎来了分 批次的盈利预期上修。 展望后市，周寒颖分析指出，中美市场宏观主线或均从预期到现实过渡，关税扰动逐渐脱敏，经济基本 面重要性上升。资本市场或仍呈现高波动特征，资金面的宽裕是香港市场的主要亮点，在资金支撑下港 股目前赔率优秀，看好港股市场相对表现。同时关注来自海外扰动，如关税及地缘 ...