华安基金：雅江世纪工程开工，有望激励顺周期板块

行情回顾及主要观点： 雅鲁藏布江世纪工程开工，有望激励顺周期板块。7月19日，总投资约1.2万亿元的雅鲁藏布江下游水电 工程在西藏林芝正式开工。这项世纪工程体量巨大、周期长（预计超10年），更深远的影响在于其强大 的产业链带动效应。作为国家级超级工程，雅鲁藏布江水电开发涉及极其复杂的施工和技术挑战，将强 力驱动相关产业升级： · 土建工程： 大规模截弯取直、隧洞挖掘是核心。 · 机械与高端装备： 重型施工机械、大型发电机组及智能控制系统需求巨大。 · 建材与材料： 水泥、钢材等大宗建材消耗量惊人。 · 电网建设： 电力外送需要强大的输配电网络支撑。 港股通央企红利ETF（513920）一指捕捉港股高股息央企，其成分股中不乏建筑工程、石油天然气、煤 炭、电力等顺周期板块，且优选这些顺周期板块中的优质高分红、低估值公司，在当前基建投资发力、 反内卷持续推进的背景之下，具备较高的配置机遇。 港股央企红利的股息率更高、估值更低。恒生港股通中国央企红利指数股息率达5.81%（vs中证红利 4.50%），PB为0.64，PE为6.98。其全收益指数自2021年初以来累计收益124%，相对恒生全收益指数超 额收益116%。 ...