招商证券：韩系彩电双雄业绩滑坡 国产品牌借MiniLED冲击高端市场

韩系彩电双雄折戟 2025年二季度三星电子营业利润指引同比骤降56%，LG电子营业利润指引同比下滑47%。现代汽车证券 估计三星VD(视频显示)事业部Q2营业利润同比骤降46%，仅录得1130亿韩元(约合6亿元人民币)，LG电 子预计亏损规模在235亿至990亿韩元(约合1.2亿-5.2亿元人民币)之间，或将创下近年最差业绩纪录。背 后折射的是中国面板厂商定价权上升、全球高端市场话语权旁落，以及美国关税政策影响。 国补加速头部集中，成本上游面板格局出清，MiniLED加速渗透 智通财经APP获悉，招商证券发布研报称，2025年二季度三星电子营业利润指引同比骤降56%，LG电子 营业利润指引同比下滑47%，折射出中国面板厂商定价权上升、全球高端市场话语权旁落以及美国关税 政策的影响。同时，国产品牌凭借MiniLED+超大屏技术正加速抢占高端市场，海信和TCL已跻身全球 高端电视前三。此外，国牌引领的RGB MiniLED电视较QD-OLED在维持优异显示性能的同时，更具备 价格和在超大尺寸显示方面的市场竞争优势。 招商证券主要观点如下： 风险提示：MiniLED渗透率不及预期、国补退坡、竞争加剧、美国关税扰动。 ...