扬杰科技(300373)：预计2025年上半年净利润同比增长30%-50%

最后，公司积极扩张海外研发中心以及越南的封测产能，从而更好地服务海外客户。公司海外战略高地 长期增长的蓝海空间较大。 我们小幅调整扬杰科技2025 年、2026 年盈利预测，维持目标价人民币60.9 元，潜在升幅16.4%，重 申"买入"评级。 投资风险：消费、工业、新能源等下游需求复苏及增长不及预期；海外半导体拉货动能不足；功率半导 体产能扩张，供过于求；功率器件价格持续下行；行业竞争拖累利润；公司产能扩张带来的折旧影响利 润；高端功率器件成长速度较慢；新产品等投入过大；收并购落地弱于预期；海外扩张慢于预期。 汽车电子业务强劲增长，是今明两年重要的增长亮点：扬杰二季度汽车电子收入预计同比增长约60%， 增长较为强劲。海外Tier 1 以及国内新兴车企等带来今年汽车业务的主要增量。公司具备单车价值量 200 美元的产品能力。公司的汽车电子业务板块未来三年增长确定性较高，公司预计复合增速有望达 40%-50%，中期收入占比有望达20%。 海外扩张是重要的战略方向，增强公司盈利能力：首先，主要得益于海外客户的供应链降本的需求，公 司看到海外客户有意愿并在积极切换到扬杰的产品。公司能够提供中低压及碳化硅等产品。其中 ...