风险偏好回升 债市被动调整

◎记者 张欣然 7月23日，在沪指盘中一度突破3600点、商品市场同步走高的背景下，债市再度承压，长端利率上行。 尽管午后市场情绪回稳带动债市部分修复，但整体"股强债弱"格局仍在延续。 多位分析人士表示，风险偏好持续回升、"反内卷"政策密集出台及商品通胀情绪升温，是债券市场近期 收益率上行的主要推手。展望后市，尽管资金面仍偏宽松、票息资产具备配置价值，但在股市未明显变 盘前，债市策略仍应偏防守。 在市场风险偏好显著回升的带动下，7月23日沪指盘中一度突破3600点，商品市场同步走强。受此影 响，债市现券收益率早盘集体上行，10年期国债收益率一度逼近1.72%，30年期国债收益率升破 1.93%，打破近期窄幅震荡格局。 不过，午后股指冲高回落，市场情绪趋于缓和，债市迎来修复窗口，长端利率明显回落。10年期国债收 益率重回1.7%下方，30年期国债收益率盘中一路下行，国债期货一度逼近翻红，尽管尾盘再度走弱， 但跌幅已明显收窄。 招商证券固定收益首席分析师张伟表示，此轮债市调整延续了以往两轮调整中的两大特征：一是风险偏 好回升，股市上涨对债市构成压制，长债首当其冲；二是信用利差处于历史低位，债市结构相对脆弱， 对利 ...