2Q25基金持仓数据曝光 中金：关注端侧 AI 硬件升级趋势 这些个股行情将启动

展望 2025 年下半年，港股市场下半年有望再创新高。中金公司力推三大板块： 半导体及元器件：需求增长明确，AI 飞轮已形成正循环；海外大模型厂商资本开支计划明确、国内模 型迭代加速，云端算力需求高增，同时端侧 AI 硬件创新拉动相关芯片需求，预计下半年生成式 AI 技 术有望深化渗透；叠加供给侧竞争格局改善以及国产替代加速推进，有望共同构筑半导体及元器件行业 成长动能。行情端，预计结构性机会是主导，推荐偏左侧周期向上板块，以及受 AI 应用落地、AI 硬件 驱动较强的板块。 近日，2Q25公募基金持仓数据进入密集披露时间，数据显示，电子板块持仓稳中有升，通信板块持仓 环比提升较多。 具体而言，1）半导体仓位环比略降，但算力高景气推升PCB持仓；2）消费电子板块中，关税不确定性 致果链持仓下降；3）通信/安防持仓环比提升，光通信产业链再受海外算力利好。 年初 DeepSeek 行情驱动了年内第一轮中国资产重估行情，被 4 月关税扰动打断后，5 月以来的资产重 估由金融、消费和医药等板块主导，并推动恒生指数回到 24000 点。在经历了较快上涨后，三季度负面 压力"如期而至"，但近期边际变化显示压力程度比市场预 ...