国泰海通：快递价格降幅收窄 反内卷促良性竞争

智通财经APP获悉，国泰海通发布研报称，2025年6月受促销周期提前影响，件量增速阶段性放缓，预 计全年有望保持较快增速。2025年上半年价格竞争加剧，但国家邮政局号召"反内卷"有望控制价格竞争 烈度，引导行业长期高质量发展，预计良性竞争仍有保障，有利于头部集中。提示业绩不确定性增加， 优选业绩增长较为确定的直营龙头。关注电商快递龙头份额上升催化估值修复机会，与时效快递顺周期 底部布局时机。 2025年上半年行业集中度持续同比提高，顺丰、圆通Q2市占率提升 2022年初到2024年末，由于政策监管下价格竞争相对温和，份额向头部集中较为缓慢。2025年1-6月快 递行业CR8为87.0，同比提升1.7，反映出2025年头部企业份额关注度明显提升，价格竞争加剧。该行预 计在份额优先基调下，2025年行业集中度将稳中有升。顺丰/圆通/韵达/申通市占率2025年6月分别达到 8.7%/15.6%/12.9%/12.9%;2025年Q2分别为8.5%/16.0%/13.2%/ 12.9%。 6月价格降幅同比环比收窄，快递"反内卷"有望推动竞争趋缓 1)全行业：2025年6月快递行业收入同比增长9.0%，单票收入同比下降 ...