镁信健康递表港交所：百亿估值下的隐忧与挑战

近日，镁信健康正式向港交所递交招股书，开启其赴港上市征程，高盛（亚洲）、中金公司及汇丰银行 担任联席保荐人。这一动作在健康险领域引发广泛关注，毕竟镁信健康自2017年8月由上药云健康分拆 而来，便凭借"互联网 + 医 + 药 + 险"的创新模式，在行业内迅速崭露头角，立志连接药企、保险公 司、医院和患者服务多方，构建协同共赢的闭环生态。然而，在镁信健康看似光鲜亮丽的背后，实则隐 藏着诸多亟待解决的隐忧与挑战。 融资与估值光环下的亏损困境 参保人数增速放缓的背后，是惠民保产品面临的诸多问题。一方面，健康人群因性价比原因逐渐退出参 保，导致产品赔付率持续攀升。这使得惠民保这块蛋糕难以做大，保司在经营过程中面临较大压力。另 一方面，产品和服务同质化严重，各参与方为了争夺市场份额，纷纷展开价格战，进一步压缩了利润空 间。部分保司自身尚无法实现盈利，已有数十款产品停运，甚至连平安养老、泰康养老等大型保司皆因 高赔付率纷纷退出惠民保业务。截至2024年10月31日，各省、自治区、直辖市共推出298款地方性惠民 保产品，而目前正常运营的仅有199款，三分之一的产品已停止运营。 从镁信健康的招股书数据也能看出端倪，2022年 ...