中银证券：给予菲利华买入评级

中银国际证券股份有限公司苏凌瑶,茅珈恺近期对菲利华（300395）进行研究并发布了研究报告《技术优 势转化为石英布从"0→1"先发优势，股权激励彰显信心》，给予菲利华买入评级。 菲利华 新一代AI Infra催化石英纤维布从"0→1"蓝海市场。菲利华依托全产业链优势从航空航天和半导体用石英 纤维切入电子布领域，技术优势有望转化为先发优势。公司股权激励绑定核心人才彰显公司发展信心。维 持"买入"评级。 支撑评级的要点 新一代AI Infra加速硬件升级，石英纤维布从"0→1"增量可期。英伟达Blackwell平台FP4算力达到 20,000TFLOPS，8年间AI算力提升了1,000多倍。英伟达Rubin平台预计将在2026年推出，其将配备8S HBM4，Nvlink6Switch速率达3,600GB/s(相较于上一代翻倍)CX9SuperNIC速率达1,600GB/s。英伟达Rubin Ultra平台预计将在2027年推出，其HBM4进一步升级至12S，同时Rubin Ultra平台机架引入Kyber Rack架 构，Kyber Rack架构将采用PCB板背板取代铜缆作为机架内GPU和NVlink Switc ...