陶冬：日本加息牵扯全球资金流向

随着日本加息、美欧降息，日本4万亿美元资金班师回朝的可能性很高，这对全球资产价格是一个冲 击，对于日元汇率和日本股市则是利好。 上周是美联储主席鲍威尔受难日。白宫对鲍威尔的系统性攻击变本加厉，务求逼迫美联储降息，不过债 市反应不大，两年期国债收益率不跌反升。美股则在大型公司的盈利支持下继续走高，日港股表现良 好，A股亦有进账。美元指数略有下滑。油价、金价同告回落，比特币高位下滑。日本执政联盟在上院 选举中小输算赢，石破政府随即与美国达成关税框架协议。 上周特朗普视察了美联储的装修工地，并公开指责他们工程超预算，鲍威尔冷静作出回应，凸显出美国 最高权力者与货币政策制定者之间的角力。工程超标经常出现，白宫的真正目的是通过非常规施压，迫 使鲍威尔降息。最高法院最近判词之下，白宫任内解雇鲍威尔的机会不大，但会用尽方法骚扰他。 白宫袭扰战术效果几何，本周FOMC会议可见分晓。笔者认为7月降息可能性甚微，市场定价看来也如 此认为。近日一些国家陆续与美国达成关税共识，而关税生效最早8月1日，也可能进一步延迟。美联储 有足够的理由继续观察，白宫的攻势只会加强美联储多数人的抗拒心态。 但是也必须看到，去年美联储启动大幅降息时， ...